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聽說重慶啤酒的酒瓶更值錢?

來源:中國國際啤酒網   分類:軟文廣告   時間:2020-08-07 15:36:00
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       據說撿破爛撿到一定境界,抓起一個不帶標簽的酒瓶子,掂一掂就能判斷這瓶子能賣幾分錢,掃一眼就能看出它曾經是一瓶青啤還是一瓶雪花還是一瓶燕京……其實現在亟需一個這樣的師傅,幫我掂一掂重慶啤酒的瓶子值多少錢。

      為啥呢?這個一會再說,先來介紹一下我們今天的主角重慶啤酒。

      一、重慶啤酒規模小但挺有錢

      重慶啤酒于1997年登陸A股,公司的主營業務就是啤酒,很多人可能沒喝過甚至沒聽說過重啤,這是因為重啤主要在重慶、四川與湖南等地銷售。相對于華潤、青島等啤酒龍頭,重啤的規模雖小但在當地卻站的很穩。

      多年來重慶啤酒的營業收入一直保持在30億元到35億元之間,而凈利潤近年來卻出現快速增長的趨勢。2016-2019年重慶啤酒實現凈利潤1.8億元、3.3億元、4.0億元、6.6億元,凈資產收益率從15.4%飆升至52.5%,在行業內無人可及。

      伴隨著出色的業績,重慶啤酒賬上的現金沉淀越來越多。2016-2019年公司貨幣資金從16.8億元增長至27.7億元,資金的資產占比從9.2%增長至15.3%。同時公司占用下游的資金預收賬款也在不斷增加。

      那么重啤的業績為啥這么好,增長的資金又因何而來呢?

      二、重慶啤酒的錢從哪來?

      主要還是產品賣的好。

      這一點我們可以從存貨的相關數據來看。2016-2019年重啤的存貨周轉率達到2.04次、2.64次、4.30次、5.96次,呈現快速增長的趨勢。尤其是2019年在公司存貨同比有所增長的情況下,周轉速度仍在加快。

      其中的主要原因一個就是重啤在主動地去庫存,再一個就是重啤的銷售狀況穩定、產品有所提價。結合重啤增長的預收賬款也可以看出公司對下游的話語權在不斷增強。

      可以看出,在重慶站住腳足以養活重慶啤酒,但是從發展的角度看公司一定要實現擴張。而現在國內啤酒的版圖已經逐漸穩固,占領新市場變得愈發困難,在這種情況下重啤未來的錢要從哪來呢?答案是重組并購。

      近日,重慶啤酒與嘉士伯拖了7年的重組又出現了新發展,二者一旦合作重組成功,就意味著11家啤酒廠和包括網紅品牌“大烏蘇”在內的多個啤酒品牌將并入重啤。

      那么嘉士伯是誰?它是國內啤酒第二大外資品牌,幾乎已經將我國西北地區的啤酒市場占為自己的地盤。而重啤與嘉士伯的合作不僅為自己減少了一個有力競爭對手,還能借助嘉士伯的渠道與規模優勢向外擴張,貫徹公司“本地強勢+國際高端”的產品組合戰略,可謂一舉多得。

      三、重慶啤酒的酒瓶為啥收不回來?

      雖然重慶啤酒近年來的業績一直很優異,但是它資產負債表中一直有一項占比很高的項目讓人讀不大懂,就是其它應付款。

      其實我們在之前討論其它應付款這個科目的文章中,也說起過啤酒行業和重慶啤酒。由于行業特性,啤酒企業的其他應付款一般都比較高,主要是因為其中包裝物押金比較多。啤酒企業理論上是賣酒不賣瓶,經銷商提貨時付給企業一筆押金,把酒銷售完之后再把回收的酒瓶還給企業換回這筆押金。雖然說行業整體水平高,但是重慶啤酒的其它應付款總資產占比始終高于行業平均水平。

      2016-2019年重慶啤酒其它應付款總資產占比達到28.8%、28.2%、23.9%、22.9%,而這個數值2019年燕京啤酒達到10%左右、青島啤酒已經降低到10%以下。

      從明細來看,包裝物押金的確占了很大的比例。包裝物押金占比高的原因我們從報表上很難再繼續深挖,難道是重啤的酒瓶子更值錢嗎?還是重啤玻璃瓶裝酒的占比更大?

      從存貨的角度我們還能發現,公司包裝物押金多,但包裝物的回收率并不高。2019年公司存貨中包裝物占比達到了75.1%,共6億元的包裝物中就有4.5億元計入了跌價準備。而同行龍頭青島啤酒8.8億元的包裝物只計提了0.03億元的跌價準備、燕京24億元的包裝物也只計提了0.07億的跌價。

      四、總結

      其實這樣看來,重啤其實是一個經營著小而美業務、背靠外資支撐、休閑地過著小資生活的地方財主。

      但是重慶啤酒的酒瓶子為啥收不回來呢?難道是公司的酒瓶子真的更值錢么?這個問題就先留給大家了。如果真的是這樣的話,下回聚餐喝完重啤我也要順一個瓶子回來~

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